(相關(guān)資料圖)

中國(guó)銀河證券股份有限公司吳硯靖,鄒文倩近期對(duì)上海鋼聯(lián)進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《AI賦能數(shù)據(jù)服務(wù)產(chǎn)品，數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)深度受益者》，本報(bào)告對(duì)上海鋼聯(lián)給出買入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為42.1元。

上海鋼聯(lián)(300226)
核心觀點(diǎn)：
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)已聚焦為產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)和鋼材交易服務(wù)。產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)方面，公司“橫向擴(kuò)、縱向延”，橫向加大品種覆蓋面，打開增量空間；縱向挖掘數(shù)據(jù)采集的深度，提升數(shù)據(jù)顆粒度與維度。目前產(chǎn)業(yè)覆蓋黑色金屬、有色金屬、能源化工、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品、新能源、新材料、再生資源等多個(gè)領(lǐng)域，涵蓋100余條產(chǎn)業(yè)鏈，900余個(gè)商品品種，基本實(shí)現(xiàn)了對(duì)大宗商品的全覆蓋。鋼材交易服務(wù)方面，公司構(gòu)建了集交易結(jié)算、供應(yīng)鏈產(chǎn)品、數(shù)據(jù)信息、倉(cāng)儲(chǔ)加工、物流配送、SaaS服務(wù)于一體的鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈智慧生態(tài)型服務(wù)體系。
擁有數(shù)據(jù)積累+場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)，公司以AI賦能數(shù)據(jù)服務(wù)產(chǎn)品，有望提升用戶體驗(yàn)，推動(dòng)收入增長(zhǎng)。公司數(shù)據(jù)服務(wù)產(chǎn)品中已經(jīng)有AI技術(shù)積累，比如“鋼聯(lián)數(shù)據(jù)”終端產(chǎn)品中的知識(shí)圖譜、NLP和深度學(xué)習(xí)等，目前主要應(yīng)用于搜索功能。公司現(xiàn)階段已經(jīng)在積極探索GPT的技術(shù)應(yīng)用，在資訊、搜索、報(bào)告制作工具、大數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)系統(tǒng)和客服等功能模塊及場(chǎng)景上嘗試用GPT類的AI技術(shù)。
數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)期，公司深度受益。公司與上海數(shù)交所合作有望加強(qiáng)數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力，保護(hù)數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)。截至目前，公司在上海數(shù)交所相繼完成了5類大宗商品指數(shù)系列、8類大宗商品產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)系列及大宗商品數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)（數(shù)據(jù)終端）三個(gè)系列產(chǎn)品掛牌。同時(shí)，數(shù)據(jù)要素會(huì)計(jì)新規(guī)的應(yīng)用有望提高公司毛利率、降低費(fèi)用率，增厚公司利潤(rùn)，并且釋放客戶需求。
對(duì)標(biāo)國(guó)際巨頭，公司成長(zhǎng)潛力巨大。公司2021年?duì)I收按權(quán)責(zé)發(fā)生制為6億，按收付實(shí)現(xiàn)制則超過(guò)7億，世界排名第三。公司目標(biāo)成為第二名，目前業(yè)內(nèi)排名第二的公司為阿格斯Argus，其2021年?duì)I收約人民幣15億。排名第一的普氏能源資訊2021年?duì)I收近60億美金，公司發(fā)展?jié)摿薮蟆?br />投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收755.47/847.37/950.68億元，同比增長(zhǎng)14.86%/12.17%/12.19%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.89/2.63/3.58億元，同比增長(zhǎng)5.94%/39.42%/36.37%；當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為57.32/41.11/30.15，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：鋼鐵行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；鋼銀平臺(tái)客戶信用違約的風(fēng)險(xiǎn)。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，天風(fēng)證券張若凡研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為42.59%，其預(yù)測(cè)2022年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利2.01億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為56.8。

最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有7家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)6家，增持評(píng)級(jí)1家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為48.79。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，上海鋼聯(lián)（300226）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力良好，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)2.5星，好價(jià)格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)2星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標(biāo)簽：