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東吳證券股份有限公司張良衛,陳欣近期對名臣健康進行研究并發布了研究報告《喀什奧術并表有望提速，關注新游上線進展》，本報告對名臣健康給出買入評級，當前股價為30.14元。

名臣健康(002919)　　事件：2022年9月21日，公司披露《關于收購喀什奧術網絡科技有限公司100%股權的進展公告》。公告表示，由于喀什奧術原《股權轉讓協議》簽署時間距今較長，公司將與交易對手方廣州心源互動優化修訂協議條款。此外，根據《深圳證券交易所股票上市規則（2022年1月修訂）》及《公司章程（2022年4月修訂）》，本次交易需經公司董事會審議，但無需經公司股東大會審議。　　喀什奧術并表有望提速，關注新游上線增厚業績。2021年10月公司擬收購廣州心源互動持有的喀什奧術100%股權，并已支付6570萬元的股權轉讓款。但受版號停發影響，《鎮魂街：天生為王》未取得版號，收購事項未提交股東大會審議。2022年9月13日，國家新聞出版署公布2022年第5批國產游戲版號，《鎮魂街：天生為王》獲批，截至2022年9月22日，《鎮魂街：天生為王》TapTap、Bilibili預約數分別超38萬、43萬。我們看好公司積極與廣州心源互動商議收購協議條款，加速喀什奧術并表進程。同時，我們看好喀什奧術并表后，旗下在研大IP手游《鎮魂街：天生為王》及《境·界刀鳴》陸續上線，增厚公司業績，此外，喀什奧術核心骨干經驗豐富，并表后將補充公司長期發展動能。　　產品周期到來，游戲業務增長潛力逐步釋放。公司全資子公司海南華多、杭州雷焰產品線充沛，其中《九州之下》《至尊無極》已于2022H1上線，尚處流水爬坡期，對應海南華多2022H1凈利潤為1125萬元，同比提升179%。展望下半年，MMORPG《我的戰盟》（已有版號）有望上線，《錨點降臨》將優先于海外地區發行，截至2022年9月22日，《錨點降臨》TapTap預約數超69萬，持續關注其版號進展和海外上線表現。此外公司還儲備有模擬經營卡牌《創星之王》、ARPG《約戰沙城》、《代號CQ》等多款產品，有望陸續上線貢獻業績增量。　　設立多家游戲子公司，發行業務逐步貢獻利潤。2021年10月公司成立子公司海南星炫時空，布局游戲發行業務，并于2022H1陸續取得及設立多家游戲公司，其中新設立的飛游互娛、廣州飛游互娛已于2022H1貢獻利潤增量。2022H1海南星炫時空凈利潤為1106萬元，我們看好公司自研游戲逐步過渡至自主運營、聯合運營，并嘗試對外代理發行業務，培育業績新增長點。　　盈利預測與投資評級：我們維持此前盈利預測，預計2022-2024年公司EPS分別為1.33/2.46/3.08元，對應當前股價PE分別為22/12/10倍。我們看好游戲作為公司第二增長曲線，產品周期到來，發行業務逐步成熟，成長邏輯持續兌現，維持“買入”評級。　　風險提示：新游上線延期，日化市場競爭加劇，游戲行業監管風險

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，浙商證券姚天航研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為76.7%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利5.17億，根據現價換算的預測PE為7.02。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級1家，增持評級1家。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，名臣健康（002919）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力較差，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標2星，好價格指標2.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 東吳證券