2022年8月29日智光電氣（002169）發布公告稱南方基金蕭嘉倩于2022年8月29日調研我司。

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具體內容如下：

問：公司首推的高壓級聯型儲能方案有哪些特點？

答：智光儲能高壓級聯型技術是通過電力電子拓撲結構的創新來提升規模化電芯組合應用安全性的技術路線，目前智光的高壓級聯產品，具有直接接入電壓6-35kV等級可選，儲能單機并網功率/容量高可達25MW/50MWh。概括地講，有如下幾個特點一是系統安全性高，無電芯并聯，電池堆能量大幅降低，顯著降低災后影響程度，后期維護成本低；二是系統一致性好，各電芯運行一致性好，初始投資少；三是系統壽命長，全生命周期成本低，具有較高的經濟性，由于系統無電芯/電池簇并聯運行，不存在短板效應，因此系統中不存在局部電芯超倍率運行而削減整個電池堆總體壽命的情況，能最大限度提升儲能裝置的運行經濟性；四是單機容量大，控制簡單，可并網/孤網及無擾切換運行，適合于黑啟動及半導體行業應用；五是無需升壓變壓器，效率比常規儲能系統高，接入簡單，現場一二次電纜大幅減少；六是響應速度快，可單機直接響應調控指令。目前，國內已經也有多家同行企業，跟進采用高壓級聯型儲能方案并逐步推向市場。

問：公司儲能產品主要應用場景有哪些？

答：公司既有高壓級聯儲能產品，也有相關中低壓儲能產品、移動儲能測試車等產品和服務。公司儲能產品在電網側、電源側、用戶側、微電網等都可以應用。智光級聯型直接高壓大容量儲能技術已應用于國家電網、南方電網、華能集團、華電集團、廣東省能源投資集團、粵芯半導體等典型客戶，采用公司首創開發的該型技術路線的儲能系統，實現循環效率超過90%，并被客戶通過實際應用得到驗證，產品運行的穩定性與經濟性已得到客戶廣泛認可。

公司已擁有國內大、中型企業集團客戶4000多家，已有非常廣泛的應用場景，為后續儲能系統推廣應用和提供綜合能源服務做好充分的準備。

問：公司目前儲能產能如何？

答：公司在現有1.2GWh/年的儲能產能交貨能力的基礎上，位于廣州市南沙區的1.5GWh的儲能系統集成產線項目（一期）已進入施工階段，預計年底實現投產。下一步將繼續新建產線擴充產能，公司遠期產能總規劃12GWh。

問：公司儲能業務及海外市場情況發展如何？

答：智光在發電側、電網側、用戶側多年積累了眾多的優質客戶資源，通過客戶市場的進一步開發挖掘，依托智光產品的良好的口碑，得到了新老客戶的認可，在儲能業務上不斷形成新的訂單。同時當下儲能市場處于高速發展期，智光儲能憑借著成熟的技術，以及產品可靠的安全性與經濟性，吸引了更多的客戶選擇與智光合作，智光儲能業務發展前景非常廣闊。

除了此前深耕的國內市場，公司也發力開拓國際市場。公司正在多途徑培育和構建海外營銷體系，積極參與國際市場競爭，公司已經開始組建海外市場營銷體系隊伍，海外目標市場包括日本、東南亞、中東和歐洲等。

問：公司目前儲能業務拓展的情況？

答：智光在發電側、電網側、用戶側多年積累了眾多的優質客戶資源，通過客戶市場的進一步開發挖掘，依托智光產品的良好的口碑，得到了新老客戶的認可，在儲能業務上不斷形成新的訂單。同時當下儲能市場處于高速發展期，智光儲能憑借著成熟的技術，以及產品可靠的安全性與經濟性，吸引了更多的客戶選擇與智光合作，儲能業務發展前景非常廣闊。除了此前深耕的國內市場，公司也在發力海外市場，努力把公司高效率、高安全、高經濟性的技術產品推廣應用，賦能全球客戶，共同擁抱綠色節能的低碳未來。

問：智光高壓級聯型儲能技術有哪些壁壘么？

答：高壓級聯型拓撲結構此前應用在高壓變頻器、SVG產品，智光2012年開始研究，2014年在南網深圳的寶清站開始應用，2018年成立智光儲能全面拓展儲能業務，智光已經通過大量的實施項目不斷更新迭代和完善智光的高壓級聯型儲能技術，在此過程中智光在許多關鍵節點申請了較多的技術專利；其次，智光聯合其他著名高校和科研機構聯合研究和開發技術產品，使得智光一直在高壓級聯型儲能技術方面保持技術引領。

智光電氣主營業務：數字能源技術與產品、綜合能源服務整體解決方案、能源技術及服務領域產業投資

智光電氣2022中報顯示，公司主營收入9.03億元，同比上升2.39%；歸母凈利潤-20690.61萬元，同比下降128.75%；扣非凈利潤-12963.92萬元，同比下降132.28%；其中2022年第二季度，公司單季度主營收入5.14億元，同比下降9.16%；單季度歸母凈利潤284.67萬元，同比上升100.83%；單季度扣非凈利潤-6330.11萬元，同比下降480.84%；負債率46.47%，投資收益2.32億元，財務費用2786.88萬元，毛利率4.11%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為12.58。融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入2.05億，融資余額增加；融券凈流入63.3萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，智光電氣（002169）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標2星，綜合指標1星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標簽： 南方基金 智光電氣