導讀：5月26日，隨著拼多多財報的公布，數字零售“三巨頭”的一季度數據完全展露。阿里巴巴（BABA.US/09988.HK)、京東 (JD.US/09618.HK)、拼多多（PDD.US）三家公司在營收、毛利潤、凈利潤方面均獲得了正向增長，不過增速略呈現差異。（詳見網經社專題：“三巨頭”營收凈利潤均為正增長阿里京東拼多多一季報出爐http://www.100ec.cn/zt/aljdpdd/）

【資料圖】

一、拼多多營收增速一騎絕塵

一季度，阿里巴巴營收為2082億元，同比增長2%。其中，3月淘寶和天貓的線上實物商品GMV增長（剔除未支付訂單）轉為正數。本季度，在淘寶和淘特上M2C商品產生的支付GMV同比增長26%。（詳見：【電商快評】阿里數字零售篇：核心業務繼續承壓 體系拆分考驗經營能力）

京東一季度營收2430億元，上年同期營收2397億元，同比增1.38%。一季度的商品收入為1955.64億元，較2022年同期減少了4.3%；服務收入為474億元，同比增加34.5%。其中，京東電子產品及家用電器商品收入為1169.99億元，同比減少了13.69億元；日用百貨商品收入為785.65億元，同比減少74.83億元。平臺及廣告服務收入為190.62億元，同比增7.84%；物流及其他服務收入為283.3億元，同比增61.3%。

拼多多一季度實現營收376.4億元，同比增長58.2%。營收增長主要由兩大業務板塊驅動：在線營銷服務和交易服務，前者營收同比增長50%至272億元，后者營收同比增長86%至104億元。與此同時，一季度公司營收成本為111.253億元，同比增長55%。整體運營開支為195.827億元，同比增長35%。

從三家公司的營收表現來看，京東依然位居第一，阿里次之，兩者相差372億元，差距與四季度相比有所縮小。拼多多作為后起之秀，營收體量相當于其他兩巨頭的營收之差。不過從增速上來看，拼多多可以說是一騎絕塵，營收增速高達58.18%，而阿里和京東的營收增速僅在2%左右。

網經社電子商務研究中心特約研究員、百聯咨詢創始人莊帥認為，一季度正好是中國傳統新年，拼多多的農產品品類在這個節日是很有優勢的，其次是拼多多百億補貼的價格優勢也比阿里和京東強很多。

網經社電子商務中心網絡零售部高級分析師莫岱青表示，一季度市場消費回暖，電商行業競爭也更加激烈，低價成為三巨頭新的角逐方向。不過在這一策略上，顯然從下沉市場起家的拼多多更有發言權，再加上其2月宣布啟動“農云行動”，推動了農產品銷量增長，更突出其競爭優勢。而阿里和京東的體量過于龐大，想要實現高速增長很有難度。

二、阿里降本不降研發

一季度阿里巴巴歸母凈利潤236.4億元，同比增長246.71%。京東一季度凈利潤為62.61億元，去年同期凈虧損30億元，同比增長309.33%。拼多多一季度凈利潤為81.010億元，與2022年同期的凈利潤25.995億元相比增長212%。

三家公司凈利潤均呈現正增長，其中，京東雖凈利潤規模最小，但增速最快。此外，阿里一季度凈利潤超200億，規模最大。莊帥認為：一是降本起到了一定的作用，二是阿里本身的基本面一直都不錯，盈利能力也一直很強。加上淘寶天貓加大內容和本地零售的投入，也推動商家增長和品牌更大的廣告投放意愿。

莫岱青也認為，阿里、京東、拼多多這三大傳統電商變得更為低調務實，關注整體業務的可持續發展，不斷創新以迎接短視頻平臺的挑戰。尤其是從營銷費用來看，阿里和京東均有所下滑，說明控制營銷費用還是有必要的。

在研發方面，一季度拼多多研發投入同比有所下降，但環比增加4.2%，達到25.1億元。研發團隊人數2022年增長15%，占總員工數約一半。京東研發開支為42億元，同比減少4.5%。阿里研發費用最高，達138.8億元，同比增長26.9%，增速也最快。

莫岱青表示，阿里每年花在研發上的費用不是小數目，其數據庫龐大，計算架構復雜，再加上自身包含國內零售、云計算、國際零售、本地生活、菜鳥、數字媒體及娛樂、創新等業務，自然需要投入大量研發費用。

此外，拼多多表示將繼續加大研發，繼續加大供應鏈投入。對此，莊帥認為：這樣做一是加大供給豐富商品種類。二是增強價格競爭力。三是需要強化履約和售后服務。這些都是供應鏈體系主要加強的部分，最終能提高用戶體驗和滿足多樣化分層需求，其次是提升盈利能力。

三、京東阿里杠上了？

今年3月，阿里、京東紛紛宣布啟動組織變革：京東集團宣布拆分京東工業與京東產發，準備在香港上市。阿里宣布啟動“1+6+N”組織變革，業務集團成熟一個上市一個。網經社電子商務研究中心特約研究員陳虎東曾分析，分拆的業務主體已經形成了一種獨立的業態，需要分拆后獲得獨立的發展空間。這也意味著當前科技產業的相關業務形態已經發展到一定程度，已經具備了獨立運作的可能，所以分拆也是一件順理成章的事情。

此外，618前，京東零售CEO辛利軍表示，“今年的京東618會是全行業投入力度最大的一次618”；無獨有偶，淘寶天貓618總負責人暮珊表示，“今年淘寶天貓618是歷史上最大投入的一屆。”不僅如此，二者同時聚焦低價，勢要掀起新一輪電商價格戰。

反觀拼多多，其將設立“百億生態”專項。該專項旨在對優質商戶和商品進行資源傾斜，推動中小企業、優質商家實現有質量的增長，提升平臺商戶的整體服務效率與品質。莊帥認為，百億生態是在百億補貼的基礎上加強生態建設，除了價格優勢之外，強化履約和服務。

自公司戰略轉向“重研發”至今，拼多多充分發揮數字化平臺優勢，優化供需兩端的大規模、精準、高效匹配，提升前沿科技在農業、制造業轉型升級中的支撐能力，助推數實融合。據介紹，拼多多打造“助農行動IP矩陣”包括：超級農貨節、多多豐收館、全球農創客大賽、多多新匠造、新農人計劃、尋鮮中國好農貨、家鄉好物直播等。

“拼多多低價心智和下沉市場的用戶粘性，電商平臺的小游戲運營和促銷能力是其強項和優勢。不過其面臨的挑戰也不少，一方面在于保持低價優勢；另一方面則是多品類經營需要匹配的商家服務；還有來自抖音電商、快手電商、視頻號和小紅書商業化等帶來的分流與挑戰；最后是高效履約以及平臺第三方服務豐富度的提升，也就是生態體系的不斷完善。”莊帥補充道。（如果您是業內人士，歡迎咨詢加分析師微信modaiqing166，請務必備注姓名+單位+職務)

標簽：