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華鑫證券有限責任公司王海明近期對同有科技進行研究并發布了研究報告《公司深度報告：國內領先存儲廠商，特殊行業積累深厚，分布式存儲系統有望放量》，本報告對同有科技給出買入評級，當前股價為13.66元。

同有科技(300302)
同有科技是國內領先的、擁有自有品牌和自主知識產權的民族存儲廠商，專注數據存儲、數據保護、容災等技術的研究、開發和應用。
公司歷史沿革呈現“起步”、“跨越”、“騰飛”的階段特征，股權結構較為分散，管理層專業背景深厚，博士占比25.00%，涵蓋工學、經濟學等學科，任期穩定；公司聚焦系統級存儲，已成為驅動業績增長的重要支柱，同時在原有集中式產品優勢的基礎上，打造了存儲系統新的業績增長點。
需求端看，企業級存儲系統邁入高景氣度通道，SSD成為未來企業級存儲的主流方案。
NAND FLASH經歷多年發展，3D NAND顆粒進入大家視野，廠商逐步轉向開發和制造3D NAND FLASH，核心技術轉向完成更多層數的三維堆疊；全球存儲器市場發展潛力巨大，2021-2027年年復合增速為8%，其中DRAM占據市場最大份額，繼續領跑存儲芯片細分市場，占據50%以上的市場，CAGR達到約9%；在全球云計算高速發展的趨勢下，國內外超大型云服務廠商對于企業級SSD的需求量正在進一步上升，預計2030年SSD存儲形式在數據中心中占比將達到55%，存儲芯片下游企業級應用市場正在快速增長。
供給端看，海外廠商領跑全球存儲器市場，國內廠商追趕進度加速。
我國集成電路發展相對海外較晚，目前存儲芯片國產化率較低，主要依靠海外進口；海外廠商SK海力士技術領跑NAND FLASH市場，三星DRAM技術領跑全球存儲芯片市場；國產企業對于存儲芯片開啟大規模布局，國內存儲芯片市場面臨重新洗牌局面，存儲器的國產替代進程隨著國家政策資金以及下游廠商的支持，有望進一步加速。
公司具備全棧自主研發能力、全系列自主可控產品線，在手訂單充沛。
公司深耕存儲行業三十余年，積累了特殊行業、科研院所、政府、醫療、能源、交通、金融、制造業和教育等多個行業的超20000家客戶；公司高度重視研發，近三年平均研發投入占比超過15%，累計研發投入近2億元，具備了國內領先的從芯到系統的全棧自主研發能力，涵蓋從模型、算法到架構全自主研究、設計、開發實現全鏈條，擁有百余項存儲關鍵技術知識產權積累；公司具備全系列自主可控存儲產品線，戰略布局“自主可控、閃存、云計算”三大產業方向，并購、投資優質閃存技術標的，成功打造閃存產業鏈；“十四五”規劃指出，國防信息化將成為軍隊建設的關鍵領域，存儲作為IT系統的重要組成部分，公司在特殊行業積累深厚，標桿項目驗證實力，在手訂單充沛，有望迎來重大發展機會。
盈利預測
預測公司2023-2025年營業收入分別為6.92/8.97/10.10億元，EPS分別為0.13/0.19/0.26元，當前股價對應PE分別為111.5/73.8/54.2倍。公司具備閃存協同優勢，在軍工級固態硬盤具備先發優勢和領先地位，并且新一代12nm企業級主控芯片研發進度符合預期。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示
宏觀經濟風險；技術風險；政策實施進度帶來的市場風險；商譽減值風險。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，增持評級1家。

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